Warum wird der Euro stärker als der Dollar?
Wirtschaft
Letzten Donnerstag verursachte die Sitzung der Europäischen Zentralbank (EZB) einen Sprung in der Volatilität der Europaare (180 Pips Schwankungsgrenze für EUR/USD, von 120 Pips für EUR/ zum Beispiel , für GBP und 160 Pips für EUR/CAD).
Danach ging die Volatilität leicht zurück.
Wie erwartet hat die EZB ihre Geldpolitik nicht geändert. Andererseits räumte sie ein, dass die Inflation widerstandsfähiger ist als erwartet (sie erreichte im Januar im Euroraum 5,1 % im Jahresvergleich) und schloss die Tür für eine Leitzinserhöhung nicht. ab 2022; die vor ein paar Wochen veraltet war.
Der Geldmarkt erwartet nun bereits im Dezember 2022 die erste Zinserhöhung, die für eine Erholung des Euro gegenüber seinen wichtigsten Kontrahenten sorgte.
Die EZB steht vor einer großen Herausforderung: weitere Unterstützung der wirtschaftlichen Erholung in der Eurozone sowie Bekämpfung des Inflationsdrucks, den sie unterschätzt hat. Das nächste Treffen, das für den 10. März geplant ist, wird interessant und wahrscheinlich zu noch mehr Volatilität führen.
Im Vereinigten Königreichkündigte die Bank of England (BoE) erwartungsgemäß eine Erhöhung ihres Leitzinses von 0,25 % auf 0,50 % an.
Die Meinungsverschiedenheiten innerhalb des Ausschusses (vier von neun Mitgliedern stimmten für eine Erhöhung um 50 Basispunkte) könnten darauf hindeuten, dass der Prozess der Normalisierung der Geldmenge im Ärmelkanal schneller vonstatten gehen wird als ursprünglich angenommen.
Die Inflation bleibt die größte Herausforderung, was zu einer Abwärtskorrektur der Wachstumsprognosen für dieses Jahr von 5 %, die im November 2021 erwartet werden, auf 3,75 % führt.
Der Ausstieg aus der Pandemie, der durch starkes Wachstum gekennzeichnet war und den meisten Menschen zugute kam, ist nur noch eine ferne Erinnerung.
In den Vereinigten Staaten gibt der Arbeitsmarkt gemischte Signale. Im Januar weist die Private Sector Employment Survey von ADP auf 301.000 Arbeitsplatzverluste hin, während der offizielle Bericht des Arbeitsministeriums auf 467.000 neu geschaffene Arbeitsplätze hinweist.
Ein solcher Unterschied ist selten und hauptsächlich auf Berechnungsunterschiede und die Schwierigkeit der Datenerfassung aufgrund der Omicron-Variante zurückzuführen. Diese Zahlen sollten die Geldpolitik der US-Notenbank nicht beeinflussen.
Der Druck auf die Fed wächst, den Leitzins anzuheben, was im März erfolgen sollte.
Die Frage bleibt, ob sich die Zentralbank für eine Politik der kleinen Schritte (mehrere Erhöhungen um 25 Basispunkte in diesem Jahr) oder eine aggressivere Herangehensweise (eine Erhöhung um 50 Basispunkte) entscheiden wird. . Punkte im März, um den Händlern ihre Entschlossenheit zu versichern, die hohe Inflation zu bekämpfen). Derzeit sucht der Geldmarkt einhellig nach einer ersten Erhöhung um 25 Basispunkte.
Für Entwicklungsländer steigen die Zinssätze weiter, insbesondere in Brasilien.
Die brasilianische Zentralbank erhöhte den Selic-Leitzins deutlich um 150 Basispunkte auf 10,75 %. Zu Beginn des Jahres 2020 lag der Satz bei 2 %; und dieser Zinserhöhungszyklus ist noch lange nicht vorbei und die Inflation ist immer noch hoch (10,06 % im letzten Jahr).
Diese Straffung der Geldpolitik ist sehr vorteilhaft für die lokale Währung, den Brasilianischen Real, dessen Wechselkurs sich zu Beginn des Jahres gegenüber dem Euro und dem US-Dollar stabilisiert hat.
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